风投如何看待“轻资产”或“重资产”公司

　　(生意场讯) 一般PE/VC十有八九喜欢投资“轻资产”公司(asset light)，喜欢“四两拨千斤”，追求投资收益回报率最大化(R.O.I.)。

　　典型的“轻资产”公司，是类似互联网企业，并不拥有任何固定资产(厂房、生产工具、除电脑、服务器外)，但可能拥有较先进的技术和创新的商业模式，就能潜在产生大量收入。视频分享的网络公司可能是同类中“烧钱”最猛的公司了。

　　在非TMT领域，有不少VC眼中的“重资产”公司，很多风投一听到此类公司的业务，就掉转头了。其实，未必是“重资产”公司不适合VC投资。

　　比如说，刚刚成功收购沃尔沃的吉利汽车，高盛是投资者；比亚迪汽车，巴菲特公司是投资者；刚刚成功登陆纳斯达克、实现“帽子戏法”的汉庭/季琦，不能算是完全的“轻资产”公司。好多家VC是汉庭的投资者。

　　汉理去年投资了一家网上租车服务公司，就曾被贴牌“重资产”而与很多VC擦肩而过，现在发展势头不错，已在融上市前一轮，准备不久上市。

　　关键是要看“重资产”公司三个因素：

　　一、资产利用率：该租车公司自购的车辆一年左右产生的收入，就能收回成本。资产利用率高，自然投资人的R.O.I.就会不差。

　　二、杠杆率：如果公司可以借助债务融资或其它租赁融资的“杠杆”，这也将提高R.O.I.

　　三、团队：团队的素质、领导力、执行力是任何公司(无论是“轻资产”或“重资产”)成功的第一要素。

　　所以，“重资产”公司也能成功。从某种角度来讲，“轻资产”公司烧钱严重，烧完万一没有产出，就变成“竹篮子打水”一身轻。不能一概而论之，应从个案和实际出发。