中金环境:并表增厚业绩 环保业务渐入佳境

中金环境报告期内实现营业收入3.67亿元,同比增长21.18%,实现归母公司净利润0.39亿元,同比增长28.74%。公司主导产品不锈钢离心泵仍保持稳定增长;成套变频供水设备由于可靠性高、科技含量高,受到了客户的认同,市场逐步打开;污水泵、NISO系列暖通用泵等产品系列化不断完善,市场参与度得到提升,这都保证公司业绩持续向好。同时,金山环保于2015年11月开始并表,且未完成订单量充足,将持续增厚业绩。

收购金山环保及中咨华宇,打通环保上下游产业链。

公司拟以9.28亿元现金购买中咨华宇剩余70%股权,标志着中金环境上下游一体化新业务模式的完成--中咨华宇负责环保技术方案设计,金山环保负责具体实施,中金环境负责提供所有水处理设备和较好的现金流保证。未来将致力于污水处理、污泥处置业务,并适时进军固废、危废处置及土壤修复等领域,在相对轻资产的前提下,整体结合资金融通、运营管理等方面的优势,并发挥各环保子公司的协同性,推动销售大幅增长,后续订单值得期待。

改名为“中金环境”,预示公司向环保业务转型进入新阶段。

预计后续将充分利用现有资金、并购基金和上市公司平台,在环保行业或有进一步的资本及产业合作,来推动其轻资产模式环保业务的快速发展。

整体来看公司战略思路清晰,聚焦城市污水处理和净水处理的装备和技术服务,推进产业链整合及并购成长,创新更多业绩增长点。考虑金山环保业绩,预计2016-18年整体收入为27.28、35.46和45.39亿元,净利润为4.8、6.8和9.4亿元,目前市值仍有进一步上升空间。