自上个世纪90年代以来，日本人就开始推行清洁能源，太阳能、风能技术在日本已经得到了广泛的应用，但日本经济自上个世纪末以来，一直存在于经济衰退过程中，而由于国民老龄化与人口红利的消失，日本经济一直缺乏活力。因此，节能环保的新能源技术也未能改变日本经济衰退的命运。中国要想获得经济的持续发展不仅要学习美、日的经验，更要寻求适合中国的特点的路子来走。仅仅依赖某些国家的技术和现有产品恐怕并非明智之举。
而在中国股市上演的新能源经济主体投资恐怕也就是讲讲故事而已，市场投资者往往喜爱选择跟随热点，近期新能源概念股的火爆有理由相信是市场参与者热情推动下的产物。但我们或可以理智的相信，这些新概念和新主题并不适合价值投资。巴菲特老先生曾经屡次告诫过我们，任何新概念和新主题都没有长期存在的价值。每次新科技带来的概念炒作和热点轮换往往换来的就是泡沫的破灭。从历史角度分析，美国100多年的经济发展史，主题投资制造泡沫的案例屡见不鲜。汽车是20世纪上半叶的最大发明，曾经美国的汽车企业高达2000家，但几年之后只有3家存活下来；到1999年的网络科技股泡沫，网络科技公司遍地开花，但能够活下来只有屈指可数的几家。
回顾最近从中国到美国，从港股到A股的新能源热潮，我们可以看到与新能源有关的太阳能、风电、核电等相关热点均有资金不断的关注。上市企业也不断介入新能源的相关行业，涉足风能及太阳能产业的上市公司也越来越多。我们看到，作为太阳能电池的主要原料--多晶硅及其相关产业也出现了疯狂产能扩张。有数据显示，目前全国在建或计划投资多晶硅项目总产能达到17.7万吨，相当于2007年全球产量的3倍和中国产量的150倍，超出了目前的实际所需。理性分析可知，国内与太阳能相关的上下游行业产能极度过剩，从事多晶硅生产的公司必然面临消化产能，压缩存货的境地，新能源的神话故事注定要回归现实。
有人可能会把巴菲特投资比亚迪，作为新能源概念兴起的标志之一，其实这是一种误解。巴菲特看中的比亚迪，是因为比亚迪领导人具备了爱迪生的创新能力及杰克韦尔奇的领导能力，是因为比亚迪生产的低成本的汽车、玻璃、轮胎是美国人需要的。更为重要的是巴菲特买入价格非常便宜，具备了安全边际。现在让你买新能源股，你信吗？
（作者为华林证券研究中心副主任，国际MBA，执业证券分析师）
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