环保产业：探寻新政受益者

    大气处理：脱硫之后看脱硝

    “十一五”规划中把二氧化硫作为控制重点，催生了大气脱硫产业的快速发展。目前，氮氧化物纳入“十二五”的减排指标已无悬念，因此光大证券分析师崔玉芹预计火电脱硝强制和脱硝补偿电价在“十二五”期间有望出台，使得火电脱硝机组从2009年末的5000多万千瓦增长到2015年2.5亿~3亿千瓦。目前，在火电厂脱硝技术中，SCR技术成熟，脱硝效率高，是火电厂烟气脱硝的主流技术，催化剂是SCR技术的核心。九龙电力拥有一条年产10000立方米的SCR脱硝催化剂生产线，作为中电投集团的环保平台，中电投集团承诺将向九龙电力持续注入环保资产，并剥离发电资产，公司将彻底转型为环保企业，主营脱硫工程EPC、火电厂脱硫运行、脱硝催化剂生产、核废料处理等。

    龙源技术拥有原创的煤粉锅炉等离子体点火及稳燃技术，为世界领先水平，等离子低氮燃烧技术可将氮氧化物排放浓度降低到150左右甚至更低，能够满足国家重点地区的排放要求。招商证券认为，随着脱硝政策和电价补贴政策的出台，公司的等离子低氮燃烧技术将在脱硝市场上充分发挥优势。

    固废处理：下一个“污水处理产业”

    从全球来看，固废处理和污水处理是环保产业最大的两个子行业。银河证券分析师冯大军认为，固体废弃物对环境影响表现为迟缓性和曲折性，我国固废处理产业发展明显迟于污水和大气污染治理，未来5年我国将进入固废处理设施建设高峰期。固废处理有望发展成为下一个“污水处理产业”，是环保行业未来的主要增长点。有券商预计，“十二五”环保规划中投资需求将超过3万亿，其中固废治理投资需求相比“十一五”有望翻两番，达到8000亿的规模。

    桑德环境是目前A股市场上惟一一家以固废处置为主业的上市公司。作为固废领域的龙头企业，不管行业未来主流技术方案是垃圾焚烧还是综合处理，公司都有强大的竞争实力。桑德环境拥有北京阿苏卫、上海青浦等大规模的示范性项目，尤其在危废处理领域，公司更是具有先发优势。因此，面对快速膨胀的固废工程建设大市场，公司具有承接项目的优势，将能在其中分到一大杯羹。长远来看，桑德环境有更宏大的计划，努力将一个城市内所有的固废进行集中处理，打造城市基础设施和固废处理综合体。通过集中处理的方式，可以节约固废处理占地约90%以上，综合成本也会随之降低。若公司打造城市固废集中处理区计划实现，将推动公司超预期增长。