多晶硅历史“冰点”再临 光伏产业难言乐观

　　市场供需短期难以扭转使得处于光伏产业环节的厂商也面临不同的窘境。处于产业中下游的硅片及组件商成为首当其冲的对象。截至目前，绝大部分企业已在二季度开始面临持续亏损的状况，部分中小企业已出现减产甚至停产。

　　据相关券商机构此前的统计，今年上半年，国内光伏全行业平均毛利率均出现下滑。其中，电池片与组件毛利同比下降5个百分点，多晶硅与产业链一体化企业毛利下降0.8个百分点。在美国上市的尚德、晶澳、中电光伏、赛维LDK等光伏企业，二季度业务均出现亏损。

　　三季度以来，电池组件持续走低，对于绝大部分企业来说，已很难有存活空间，企业亏损日益严重，尽管为了保证资金流动，很多光伏厂商宁可赔本也在艰难出货，但是如果这样的行情持续下去，近一半企业将面临被迫停产的命运。当前包括Solarbuzz在内等多家专业机构都认为年底电池片及组件平均价格还会较9月份下跌15%-20%左右，届时全球光伏产业很有可能将面临一轮新的洗牌。

　　值得注意的是，与此同时诸如无锡尚德、常州天合、苏州阿特斯等光伏巨头则因为此前与上游厂商签订了价格较高长期合约，则面临毁约赔付和持续亏损的选择。

　　“由于此前多晶硅价格波动较大，下游大厂为规避原材料上涨的风险，一般都采取签订长单，锁定成本的方式进行合同。但前提肯定是要能赚钱。”四川某大型多晶硅企业人士称，目前有部分大厂是2008年签订的合同，长的达到10年，短的有5年，约定价格普遍比目前的现货价高。

　　7月1日，无锡尚德宣布与MEMC公司终止了10年的合作协议，并支付了2.12亿美元的巨额赔偿金。据称，终止合约后，尚德将不再需要按合约在2011~2016年间购买大约4.6GW的硅片，预计在接下来的5年内能为尚德电力省下大约4亿美元成本支出。

　　对身处产业前端的多晶硅厂商而言，受中下游企业价格和成本倒挂的压力，其价格也必然面临下滑的局面。而与此同时，2011年国内多晶硅产能的持续释放以及国外多晶硅的低价竞争，也使其不得不更多倾力于单位成本控制。

　　9月14日，多晶硅龙头上市公司乐山电力公告称，其将与天威保变联手向从事多晶硅业务的子公司乐电天威增资3.82亿元，以帮助该公司实施单条年产能3000吨的多晶硅生产线冷氢化技改。该项目拟定总投资达7.58亿元，而通过技改，将有效降低多晶硅单位成本。

　　冷氢化技改是当前能显著降低多晶硅生产成本的有效方法之一。光伏龙头保利协鑫此前进行技改，已持续使得多晶硅单位生产成本从40美元降至目前的22美元左右，竞争力骤然提升。而目前国内大多数多晶硅生产商的成本在40-50美元之间，与国外25美元左右价格相比，根本毫无优势。

　　“在目前的市场环境下，只有通过技改的多晶硅供应商才能确保原有稳定的利润，对垂直一体化企业来说，更可以借此平滑其在中下游产品价格大幅下降的利润分布，提升竞争力。”前述市场人士认为，依照目前多晶硅价格的走势，国内很多厂商已经处于亏损的边缘。长久下去，行业必然将出现整合，届时八成的企业要遭淘汰。

　　市场供需内外交困

　　不过，对绝大多数多晶硅厂商而言，真正左右其产品价格的仍是下游终端市场的供需状况。其中尤以欧洲市场为甚。统计数据显示，2010年全球光伏新增装机15.8GW，其中欧盟全年新增装机达12.3GW。而德国2010年装机达6.7GW，在全球市场份额中占到42.5%，作为全球最大的光伏市场，欧洲也由此占到国内90%的光伏市场份额。

　　牵一发而动全身。欧洲市场的光伏补贴政策也直接左右着国内光伏市场的供需变化。2010年9月，正是由于欧洲国家对光伏产业的补贴并未出现预期中的大幅缩减，该行业在冰冻两年之后意外迎来爆发式增长。多晶硅市场价格更由此攀升至2011年初的110美元。

　　今年二季度，多晶硅市场价格再次与欧洲国家光伏补贴政策的落地紧密相连。行业机构信息显示，欧洲主要国家太阳能市场需求在6月曾出现一个久违的小高潮。这使得当月国内的电池组件去库存进度明显。华宝证券分析师陈亮称，到6月底组件库存已从4月末的10GW下降为8GW，距离4-5CW的行业正常库存水平已大为接近。

　　需求的动力主要来自全球最大光伏市场德国。据悉，5月29日深夜，由总理默克尔领导的德国执政联盟就德国放弃核电时间表达成妥协。根据计划，德国将于2022年前彻底放弃核能发电。太阳能发电、风电等新能源将弥补由此带来的能源缺口。6月初，德国联邦政府讨论并批准了可再生能源法案修订案，原计划于2012年3月份开始生效的削减光伏上网电价补贴计划也从可再生能源法案草案中移除。

　　与此同时，欧洲第二大市场意大利一度停止的补贴政策随之明朗。此前，为了保证现有的安装系统能够在补贴下调之前顺利并网，意大利政府已将现有的涉及削减光伏补贴的三号法案延期执行。

　　不过，欧洲债务危机的深度或许是市场未曾预料的。随之的两个月，欧洲市场需求在短暂的反弹后再次陷入低迷，相关补贴政策的执行也未见动静。而与此相对应的是，国内中下游硅片及电池组件产能却不断攀升。这也最终使得下游供需再次失衡，而低价消化库存遂也成为此轮光伏产业跌入低谷的导火索。

　　尽管国内也随即出台了光伏发电市场规模化启动的相关刺激政策，但尚不成熟的中国需求市场显然很难消除欧洲市场需求萎缩的影响。根据权威机构EnergyTrend称，德国市场六月至八月的安装量达到2GW，九月安装量预估在1GW，使得德国2012年的补助修正在年初下调外，年中预料也将进行另一波下修，EnergyTrend预估下修幅度将会超过10%，因此2012年全年补助金额下修的幅度将超过20%。如果明年欧洲市场动能仍仅靠德国和意大利二大市场支撑，上述情况将对于欧洲市场的成长带来不小的影响。

　　EnergyTrend由此认为，外在环境不利需求回温，未来降价在所难免，厂商第四季获利展望不佳。在中间厂商获利不佳的状况下，上半年获利表现较佳的厂商将会受到其它厂商要求同甘共苦的压力，在价格上有可能被迫做出进一步的调整以满足客户的期望。

　　值得注意的是，9月30日与10月31日分别是意大利与德国的光伏安装截止日，市场人士普遍认为，这两个国家的大部分企业肯定会在这两个时间点之前抓紧申报项目，或许会给下游市场需求带来一定动力。但可以确定的是，截至目前下游市场需求的持续低迷已使得上游多晶硅厂商的新合约价格跌入低谷。因此，供需堪忧的状况能否扭转仍尚需观察。