看好中国式坚强智能电网

　　与美国智能电网投资主要集中在配用电侧不同，中国智能电网投资将更多的集中在输电侧和可再生能源方面。根据目前电网的投资和建设进展以及对智能电网概念的解析，我们估算在中国智能电网的总的投资结构中，发电侧约占20%，输电侧占40%，配电侧约占20%，用电侧约占20%。

　　特高压是主旋律，中期关注电网自动化，长期关注智能电表。根据国家电网公布的智能电网规划：

　　2009-2010年是规划试点阶段，关注特高压。在此期间实际上智能电网的规划并不会产生大量新增投资，企业新订单和市场热点仍将继续以特高压为主。

　　2010-2015年是全面建设阶段，特高压仍将是重点，电网自动化市场启动，二次设备看好。在此期间将继续大力建设特高压，在特高压骨干电网初现规模的基础上，电网自动化的市场将启动，二次设备将出现巨大市场，输电网自动化控制和一体化调度系统会是市场热点。

　　2016-2020年是引领提升阶段，智能电表看好。在此期间特高压骨干电网已形成规模，输电网智能化工作已初见成效，智能配电网建设快速发展，此时用户侧的智能用电的条件已经具备，智能电表将大面积普及。

　　我们的投资观点：特高压为纲的坚强智能电网建设将是中国电网未来十年发展的主要方向，特高压工程建设的加快将会给高端输变电设备企业带来触手可及的订单，而随着智能电网规划近期出台及相应试点工作的开展，资本市场将会对二次设备公司的业务发展前景更为乐观。我们最为看好许继电气、平高电气、国电南瑞、特变电工、天威保变等能够分享特高压蛋糕的龙头企业。