光伏行业步入寒冬 细分领域投资机会犹存

　　危机本身也是机遇，市场竞争的加剧必然带来整个行业的整合，产能与效率较低、管理水平低下、经营理念过时的企业将面临淘汰的风险。如果能以此次行业整合为契机，加强光伏行业资金、品牌以及人才的集中度，促进整个产业的调整升级，长期来看有助于光伏行业的可持续发展。

　　今年以来，国家有关部门发布了一系列光伏相关政策，加大对光伏行业的政策支持，促进其朝着更加有序、健康方向发展的政策意图较为明显。其中，《多晶硅行业准入条件》通过建立行业准入制度，引导和规范国内多晶硅产业健康发展；《产业结构调整指导目录（2011年版）》首次将新能源作为单独门类列入指导目录的鼓励类，并力推太阳能；《关于做好2011年金太阳示范工作的通知》明确了中央财政将继续安排资金支持实施金太阳示范工程；《关于完善太阳能光伏发电上网电价政策的通知》确定了全国统一的上网标杆电价；《国家采取综合措施调控煤炭和电力价格》文件将可再生能源电价附加标准提高了一倍。

　　2011 年欧洲国家削减光伏补贴，海外市场需求波动，造成国内光伏行业进入低谷，市场在外的矛盾显得越发明显。在这种大背景下，开拓国内市场引起了越来越多光伏企业的重视。2010年全球太阳能光伏系统新增装机16629兆瓦，我国为520兆瓦，仅为全球的3%。而同期我国太阳能电池产量达8000兆瓦，产能过剩、国内安装率低、出口依存度过高既是光伏行业当前面临的无奈困境，却也可以看作是未来我国光伏企业发展的巨大空间。尽快启动国内市场，不仅可以为我国光伏产品提供市场，也可以为产业继续发展壮大构筑可靠基础。

　　寒冬中的朝阳 细分领域存在投资机会

　　我国光伏行业要度过寒冬，必须摆脱光伏原料和产品“两头在外”的尴尬境地，创新技术降低多晶硅的生产成本，同时大力挖掘国内市场以吸收消化快速增长的产能。即将出台的《可再生能源发展“十二五”规划》有望将“十二五”期间太阳能发电装机目标上调至1500万千瓦，是此前规划的500万千瓦的三倍之多，其中光伏发电装机目标由此前的900万千瓦上调至1400万千瓦。同时，在中国可再生能源规模化发展项目成果总结会上，国家能源局透露明年初将形成并实施可再生能源电力配额制，光伏发电上网难瓶颈有望突破，可见国家大力发展光伏产业的决心仍未改变。此外，全国统一上网电价的出台以及可再生能源电价附加提高等一系列的政策动向也预示着国内光伏市场即将大规模启动。由此可见，光伏产业链的两端即多晶硅以及光伏发电系统存在一定的投资空间。

　　多晶硅方面，根据中国有色金属工业协会硅业分会统计显示，11月份我国多晶硅主流价格保持在20-23万元/吨，价格持续下跌的情况已得到好转并逐步实现理性回归，但目前的价位已跌破绝大部分企业成本线。因此，多晶硅要摆脱过度依赖进口的局面，相关企业须从技术创新入手，不断降低生产成本，创造溢价空间，提升产品竞争力。目前，保利协鑫和洛阳中硅已经通过各种渠道引进技术辅助自主研发，率先开启冷氢法生产多晶硅，大幅降低了多晶硅的生产成本。此前，ChinaVenture投中集团就光伏行业的投资价值对行业投资人的调研中，投资人也表示目前多晶硅成本过高，如果有新技术的突破，相信具有投资价值。

　　光伏发电方面，现在光伏行业正在经历的寒冬，从另一个角度看很可能催生光伏发电的春天。一方面，光伏组件价格的大幅下降降低了光伏发电的成本，为实现平价上网创造了条件。另一方面，《完善太阳能光伏发电上网电价政策》的出台，正式提出了中国太阳能发展的补贴机制，解决了长期以来困扰光伏发电的成本问题，吸引了大批企业投资国内光伏电站建设。

　　随着光伏发电的发展，作为光伏发电系统核心部件的光伏逆变器投资价值凸显。太阳能光伏发电系统由太阳能光伏电池板阵列和逆变器组成，光伏逆变器是光伏发电系统的核心组件，其可靠性直接影响到整个光伏发电系统运行的稳定性，占系统成本的比例在10-15%之间。目前，全球光伏逆变器行业龙头企业 SMA占据了超过40%的市场份额，国内光伏逆变器由于起步晚，在资质、价格上都不具备优势，因此无法打开海外光伏市场。如果国内光伏发电市场能够启动，必将给国内光伏逆变器行业带来前所未有的发展机遇，国产逆变器占有率有望提高，实现全面进口替代也不无可能。

　　ChinaVenture投中集团分析认为，当前光伏产业所面临的困境是产业发展过程中所必须经历的周期调整，如果光伏企业能以此为契机不断创新技术、提高转换率、提升产品品质、调整产品结构，通过行业整合实现产业的调整升级，光伏产业在经历低潮期之后必将会迎来新一轮的繁荣。