未来3-5年多晶硅需求将增9倍

    我们认为，近段时间以来，多晶硅价格上涨的原因是需求超预期与前期价格暴跌抑制新增产能共同作用的结果。我们预计，这轮价格上涨的周期是现有企业扩产的周期，大约一年左右；这轮价格上涨之后，行业稳定的盈利水平将在15万元～20万元/吨。

    我们预计2010年全球多晶硅产量约为10.2万吨，需求为11.7万吨，供需总体平衡，稍有缺口；预计2011年全球对多晶硅的需求量达14.4万吨，2011年多晶硅的产量为15.2万吨，供需基本平衡，供略大于求。

    在行业景气度方面，我们认为多晶硅不会重蹈2008年暴涨暴跌的覆辙，通过对投资回收期与净资产收益率的分析，我们认为15万元～20万元/吨的单位盈利水平是未来几年行业波动的中轴。

    在未来市场空间方面，我们预计，在三到五年的周期内，全球多晶硅的需求将增加到100万吨的级别，是现在的十倍左右，因此我们认为多晶硅不是简单的周期性行业，而是需求存在巨大空间的产业。