硅片价格下跌超预期 尚德宁赔2亿美元终止合同

　　因硅片价格跌得太厉害，此前与美国多晶硅及硅片巨头MEMC签订十年合作协议的尚德电力控股有限公司（STP.NYSE，下称“尚德电力”）宣布终止合作，并将为此付出2亿美元左右的损失及相关费用。

　　多位知情人士昨日向《第一财经日报》透露，尚德电力此举主要是因为以往拟定的硅片原材料价格无法继续承受，此举是为了节省成本并寻求自己的供应渠道来购买硅片原材料。

　　而尚德电力董事长兼CEO施正荣昨日也告诉《第一财经日报》：“我们已可以解决部分硅片的来源，因此不向MEMC采购对公司影响也不会太大。”

　　2.12亿美元“分手费”

　　尚德电力表示，公司与MEMC曾签订了2006年~2016年的硅片供应协议。而此次提前终止，尚德电力将因此而放弃一笔5300万美元的预付账款，并在2011年7月至2012年4月间分期等额向MEMC支付另外的6700万美元，同时，尚德电力将冲销一笔2006年发行、总计约9200万美元的未摊销认股权证。因此，尚德电力预计2011年第二季度将计入总计2.12亿美元的相关费用，其中6700万美元为现金支出。

　　2.12亿美元相当于尚德电力今年第一季度收入的24%，同时也等于该公司第一季度归属于普通股股东净收益（3190万美元）的6.7倍。

　　终止合约后，尚德电力不再需要按合约在2011~2016年间购买大约4.6GW的硅片，估计在接下来的5年内能为尚德电力省下大约4亿美元的成本支出。

　　事实上，尚德电力提前取消这次合作，显然是有备而来。

　　今年3月14日，尚德电力宣布对硅片制造企业——荣德新能源的收购已经完成，尚德电力为此收购支付了1.3亿美元左右，这一并购也宣告尚德电力向上游硅片原材料领域延伸取得进展。

　　一位了解该公司背景的权威人士向记者透露，荣德新能源的一部分资产来自于尚德电力的硅片供应方——辉煌硅能源（由尚德电力、环太和另一香港企业合资成立的硅片生产公司）。辉煌硅能源90%的硅片产品供应给尚德电力。数年前，由于辉煌硅能源的一位股东希望让该企业上市，而施正荣则希望这家供应商仍然是尚德电力的一个投资企业，不愿让其上市，随后辉煌硅能源不得不分家。此后，该公司部分股权和资产被施正荣所拥有，并改造成为现在的荣德新能源。

　　荣德新能源计划总投资10亿美元，最终形成3GW的产能，据此前公开报道称，这家企业计划在2011年上半年形成单晶硅和多晶硅总计1.23GW的产能。

　　硅片价格下跌超预期

　　上述权威人士还向记者表示，实际上尚德电力取消MEMC的十年契约，也是因为硅片价格跌得确实太厉害了。

　　尚德电力在与MEMC的十年契约中曾约定，会根据时间来调整硅片的价格。但目前市场行情极不景气，起初大家的约定已无法再履行下去。

　　根据2006年尚德电力与MEMC的约定，尚德电力需要以无息贷款或者押金的方式向MEMC预付资金，以用于扩大MEMC的产能。此外，MEMC最多还可购买无锡尚德4.99%的股权。双方商定的预定价格，将以往年价格作为基准参数，预计将逐年下降。

　　据5年前行业内的估计，MEMC可能从这一契约中拿到50亿~60亿美元的收入。

　　前述权威人士表示，尚德电力曾经也受过MEMC的“恩惠”，在2006年到2008年硅片供应紧张时，MEMC可以给尚德电力40元/片的价格，相当于市场价的一半，但过了几年再看现在的市场价格，已接近3美元/片，与2年前的价格已不可同日而语。即便是按照过去MEMC和尚德电力的约定，每年的协议价格不断下滑，但是也未必能够跌到现在的近3美元/片这么低。

　　尚德电力希望通过取消这一协议来降低自己的成本，因而尽管需要支付2.12亿美元“分手费”也在所不惜。

　　附表_单晶硅片_（156规格）价格走势（2010年12月~2011年7月）

　　资料来源：根据公开资料整理

　　单位:人民币每片

　　2011年 2011年 2011年 2011年 2011年 2011年 2011年 2010年

　　7月 6月 5月 4月 3月 2月 1月 12月

　　最低 19.5 19.5 22 23 26 30 29 31

　　最高 21 23 25 26 27 33 31 34