低碳经济：从哥本哈根会议看低碳经济发展

　　气候变化问题日益紧迫，哥本哈根会议能否达成控制气温上升2℃以内的目标是关系到人类生存的严峻问题，低碳经济呼之欲出。会议焦点集中在中美两国的具体减排承诺和碳交易机制改革等问题上。

　　最新进展：11月25日国务院常务会议上，中国政府就应对气候变化工作，首次明确提出：到2020年我国单位国内生产总值二氧化碳排放量比2005年下降40%－45%。11月24日美国政府承诺：2020年美国温室气体排放量将会较2005年下降17%，到2050年，下降83%。

　　投资要点：

　　中国二氧化碳排放增速明显减缓。针对中美两国最新提出的减排承诺，按照我们的测算，以08-20年每年GDP增速6.5%的假设，单位国内生产总值二氧化碳减少40%来估计，到2020年中国二氧化碳排放总量约10Gt，比2005增加一倍。十二五期间的预计排放增速4.65%要低于十一五期间的6.19%。而根据国际能源署的预测，为达成哥本哈根会议的最终减排目标，2010年-2020年全球需投入近￥19万亿的投资增加以应对二氧化碳减排，其中中国预计为￥3.2万亿，美国￥4.2万亿。

　　我国的减排重点将集中在交通运输、电力供应和建筑三个领域。到2020年交通运输行业投资预计增加￥1.2万亿，投资重点将会在以混合动力汽车和电动汽车为代表的新能源汽车行业；电力供应行业投资预计增加￥0.87万亿，将会以太阳能、风电、核电以及配套智能电网为投资方向；建筑为￥0.44万亿，减排重点集中在建筑节能材料和节能照明的LED灯。而美国的投资重点集中在以生物燃料为主的交通运输领域，以光伏照明为主的建筑领域和以风能为主的电力供应上。

　　投资推荐：短期我们看好建筑节能领域和具备碳交易机会的工业领域，重点推荐：

　　三安光电、南玻A、海螺型材、北新建材、烟台万华；巨化股份、三爱富。长期我们看好新能源和交通运输行业，重点推荐：中国宝安、杉杉股份、安凯汽车、上海汽车、福田汽车、长安汽车；天威保变、金风科技、湘电股份、金晶科技、东方电气、国电南瑞。