成本持续降低 光伏发电成投资闪光点

　　市场为后盾，快速提升创新能力，积极发展新一代核能；加快太阳能热利用技术推广应用，开拓多元化的太阳能光伏光热发电市场。随着光伏发电成本持续降低，这将刺激投资超预期。

　　本周以来主力抢筹20只个股

　　据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，本周以来，太阳能部分个股受到主力资金追捧，股价表现活跃。该板块流通加权平均股价上涨2.72%，而同期上证指数上涨0.13%，A股加权平均涨幅为2.66%，太阳能板块分别跑赢上证指数与整体A股2.59和0.06个百分点。

　　具体数据来看，太阳能类板块中部分个股为主力所关注，本周主力资金净流入的股票有20只，占板块交易中股票家数的33.33%，主力资金净流入的个股合计主力资金净流入2.18亿元，平均每股净流入1039.76万元。其中，主力资金流入量最高的个股为航天机电，主力资金合计净流入2548.38万元，2010年中报披露，十大流通股东中3家基金合计持仓748.15万股(上期4家基金持仓558.53万股)，新进的2家信托持仓257.03万股；股东人数继续减少，筹码有一定集中度。配股发行上市后，3家基金合计增持至974.09万股。

　　其余主力资金净流入超过800万元的个股分别为：精功科技(2468.254万元)、中环股份(2098.573万元)、水晶光电(1692.819万元)、哈高科(1405.255万元)、大港股份(1100.461万元)、风帆股份(1010.326万元)、金刚玻璃(975.726万元)、新华光(857.996万元)、乾照光电(820.406万元)。

　　从本周的涨幅来看，60只交易中的太阳能股，本周有46只上涨，上涨个股均跑赢上证指数，占该行业个股总数的76.67%。截至10月22日收盘，该板块上涨冠军青岛海尔，周累计涨幅13.24%，周换手率达6.78%，公司近日发布公告称，预计公司2010年前三季度净利润同比增长60%以上，原因为，受益于商业模式与企业运营模式转型提升竞争力以及家电市场需求增长，公司整体业务规模保持较快增长；产品持续领先策略取得较好的市场效果；海尔电器成为青岛海尔的控股子公司，公司业务规模相应增长。

　　另有，风帆股份(12.16%)、天通股份(11.86%)、精功科技(11.05%)、金刚玻璃(10.94%)、乾照光电(8.90%)、三花股份(8.72%)、新华光(8.51%)等7只个股本周累计涨幅超过8%。

　　成本最关键

　　光伏发电投资超预期

　　太阳能是人类取之不尽用之不竭的可再生能源。从理论上看，太阳能每秒钟到达地面的能量高达80万千瓦，如转化为电能，则每年的发电量相当于目前世界上能耗的40倍。此外，太阳能具有充分的清洁性、绝对的安全性、相对的广泛性、确实的长寿命和免维护性、资源的充足性及潜在的经济性等优点，因此太阳能在长期能源战略中具有重要地位。光伏发电是太阳能的主要利用形式。在“十二五”规划中，光伏发电装机规模预计将大幅提高。到2020年，国内光伏发电装机容量将达到3000万千瓦。

　　光伏发电成本(即发电的经济效益)是影响整个产业发展的关键因素。随着光伏发电设备成本的降低，光伏发电运营商的投资回报率提高，投资热情增加，实际投资规模有望超预期。因此，光伏发电设备单位价格的下降与光伏发电行业的成长性并不矛盾，而且设备成本的下降可以起到推动市场发展的作用。

　　多晶硅材料成本占太阳能电池组件成本的比例大，其价格变化显著影响组件价格。2008年1-9月，多晶硅市场价格在300-400美元/kg的高位，而2008年10月后价格快速回落，最低时接近50美元/公斤。从2010年4月开始，多晶硅市场价格开始明显回升，达到80-90美元/公斤。多晶硅是光伏设备成本中占比最大，多晶硅价格的上涨将影响到下游组件制造商和发电运营商的经济效益，不利于行业发展。因此，出于保持价格稳定的考虑，国内主要多晶硅的生产商对多晶硅市场价格进行了“维稳”。同时，国内多晶硅制造商的工艺水平在不断进步。其单位多晶硅的生产成本在持续降低，尤其是2009年以后新投产的多晶硅生产线，具有工艺成熟、规模大的优势，单位生产成本已经可以降至40-45美元/公斤。

　　此外，光伏发电运营成本主要由折旧、运营费用和财务费用构成。中国银河证券通过案例分析发现，假设装机容量1kw，发电小时数1400，20年折旧，残值率10%，负债率70%，利率5.94%，计算得到发电成本为1.181元/kwh。随着各个环节成本的降低，光伏发电成本控制在1元/kwh以内是完全可行的。如果银行贷款利率优惠、增值税优惠、贴息贷款等财政、金融优惠政策能够得以实施，则光伏发电运营商的经济效益将大大提升。可见，光伏并网发电运营成本的降低是产业发展的最强推动力。

　　当然，光伏电池组件成本、配套设施成本、发电小时数(转换效率)也是左右光伏发电成本的重要因素。降低成本，提高转换效率将是光伏发电产业发展的必由之路。充分竞争是推动产业技术进步的最佳动力，只有在竞争的环境中才能体现出技术优越性(成本低)。

　　光伏有三大投资主线

　　市场人士认为，光伏发电是太阳能的主要利用形式。在“十二五”规划中，新能源中的光伏产业将受益国家政策强力推动，进入全面快速发展阶段，光伏发电装机规模预计将大幅提高。到2020年，国内光伏发电装机容量将达到3000万千瓦。

　　硅业分会了解到，10月12日国内多晶硅价格区间再度拉大。国内报价68-79万元/吨不等，而实际成交价也扩大到62-73万元/吨之间。价位的逐渐拉大让人愈发对多晶硅市场产生怀疑。一方面，国际多晶硅价格出现回调，主流现货价57-74美元/千克，较9月份下降0.33%。另一方面，国内多晶硅却有涨有跌，由于各厂销售策略不同，多晶硅价格也出现较大差异。不过主流报价仍围绕在70-76万元/吨左右。

　　银河证券认为，看好硅系太阳能电池产业链的发展。其产业链主要包括晶硅制备、硅片生产、电池制造、组件封装四个环节。我国企业在这四个环节中均涉足颇深，国内光伏发电终端市场的启动将使各家企业迎来“再上路”的机会。

　　其中，涉及生产多晶硅的公司有天威保变、南玻A、乐山电力、航天机电、岷江水电、特变电工、川投能源、通威股份、江苏阳光等上市公司；生产光伏电池的上市公司有天威保变、南玻A、航天机电、中环股份、有研硅股、拓日新能、风帆股份、孚日股份、特变电工、新华光和泰豪科技等公司；光伏电站运营的上市公司有国投电力；其他相关材料和配件的上市公司有金晶科技、南玻A和动力源等；光伏产品生产设备的上市公司有精功科技和天龙光电。

　　中投证券报告认为，光伏行业的国内制造规模与国内装机规模匹配差异较大，目前行业实际增速主要还是依赖海外需求。长期看，光伏市场潜力巨大及新能源配额制可能打开国内市场空间，坚定看好光伏行业，建议光伏投资主线：1、具备创新能力、资源及成本优势的行业龙头。看好海通集团、天威保变；2、新产品新技术可能带来的行业变革，光热、聚光、薄膜太阳能等技术值得关注，推荐公司孚日股份、拓日新能；3、受益产业规模扩张阶段的相关光伏设备制造商，推荐公司精工科技。

　　申银万国指出，今年光伏特许权招标项目大幅扩大，光伏成本持续下降，未来光伏上网电价将引爆国内光伏市场，建议关注海通集团、天威保变、拓日新能、东方日升、向日葵等公司。 　　太阳能类个股本周主力资金流向一览代码名称本周主力资金净流入(万元)本周换手率本报涨幅最新(元)每股收益(元)每股净资产(元)净资产收益率