环保企业青睐固废处理 再掀并购浪潮

今年4月25日长江基建完成对新西兰废物处理公司BarraTopco的收购，收购价4.9亿钮币，折合港币约32亿元;2）此次收购AVR，作价9.4亿欧元，约97.7亿港元，该公司废物转化能源厂房的处理量为欧洲第一。

6月17日，李嘉诚旗下长江基建集团、长江实业、电能实业和和记黄埔发布公告称，拟按35:35:20:10的股权比例成立一家合营企业收购荷兰一家废物转化能源公司AVR-AfvalverwerkingB.V.，作价9.4亿欧元（约97.7亿港元）。

掘金固废处理业务，并购或再掀浪潮。固废处理业务现金流稳定，相关公司拥有的长期的排他性合约能带来稳定回报。相关人士认为，李嘉诚旗下公司年内两次并购海外固废处理企业，一方面看中海外固废业务的长期投资回报，另一方面或为下一步进军内地，做好技术和经验的储备。

国内环保产业尚处于起步阶段，产业结构分散，业内多以中小企业为主，集中度低。国内大型环保企业规模至多也就数百亿元，而于1853年成立的法国威立雅集团，产值则在数千亿元以上，同属法国的苏伊士集团，产值也在千亿规模以上。目前，国内环保产业开始进入快速发展期，企业的发展壮大还需要走很长的路，而并购是环保企业实现跨越式发展的重要手段。

“十二五”以来，垃圾焚烧发电、餐厨垃圾、环境修复等多个固废细分领域市场逐渐走热，吸引着越来越多企业的参与。2012年，众多水企通过企业并购进军固废领域，固废企业也加速并购步伐，抢占固废市场。在产业转型与升级的背景下，环保企业纷纷进行市场及业务战略的调整。一方面通过业务整合、收购/并购，进行核心业务的调整，另一方面通过收购/并购，进行规模及产业链的扩张，在激烈的市场竞争中不断探索商业模式的创新，实现自身战略转型。

我国城市生活垃圾无害化处理总量显著增加，已从2005年的8051万吨增加到2011年的13090万吨，增加了约63%；无害化处理率从2005年52%增加到2010年的87%，增加了约35%；2020年以后，我国将逐步进入全面的、细致的生活垃圾精细化分类管理阶段。

“十二五”规划显示，东部地区、经济发达地区和土地资源短缺、人口基数大的城市，要减少原生生活垃圾填埋量，优先采用焚烧发电技术。“十二五”期间我国生活垃圾处理设施建设投资为2636亿元，较“十一五”规划目标863亿元增长370%，年均复合增速25%。

由于固废产业的产业链较长，目前较为关注的只是处理环节，未来5-10年，国家将出台更多的控制性标准，这将会改变相关产业的技术路线选择。以垃圾焚烧为例，技术标准依然不明晰，给未来的市场带来不确定性。