节能环保产业处于快速发展期 三大优势子行业增长可期

治污防污的重视，确切地给环保行业带来了新的机遇。回顾2013年，环保行业是市场的热点，今年来，环保行业指数上涨超过20%，表现远好于大盘。而在四个环保子行业中，大气治理行业表现最好，上涨近9成，这源于2013年雾霾天气频发及大气治理政策密集发布。

对于即将到来的2014年，机构仍普遍表示看好环保产业发展前景。天风证券指出，从产业生命周期角度看，我国节能环保产业正处于快速发展期。2012年营业收入约3万亿元，年复合增长率达到30%；国家规划要求节能环保产业产值年均增速在15%以上，到2015年，总产值达到4.5万亿元，成为国民经济新的支柱产业。国家生态保护的制度建设将有力地保障环保产业快速发展，其中，“环保税”出台预期值得关注，国内各项环保政策出台情况基本符合市场预期。

长江证券也表示，纵观国外环保产业，环保税作为一种重要的手段，在解决环保产业投入可持续性方面意义重大。我们认为相对于排污费，环保税在征收范围以及征收监管方面优势明显，在缓解我国环保产业可持续发展所需资金的同时，对于企业排污行为又形成了一定的监管和制约，环保税推广意义重大，渐行渐近。

国海证券认为，环保行业景气度将进一步提升。欧洲在环保领域处于世界领先地位，目前欧盟27国每年在环保方面的投入超过800亿欧元，占GDP的比例已超过2.25%；过去半个世纪，美国的环保行业获得了长足发展，环保产业产值占GDP的比重达到2.45%。在政策推动下，中国环保投资在2012年时达到8000多亿元，环保投资占GDP的比例仅为1.59%。若我国环保投资占GDP的比例达到2.3%左右，则环保行业年投资额将达到2万亿元左右，相比目前的水平有1倍以上的增长空间，环保行业景气度将进一步上升。

对于投资机会，广发证券认为，环保三大优势子行业订单饱满，未来增长可期。水环保工程板块并购风云突起，除此之外，水处理行业订单增速加快，建议关注碧水源、津膜科技和万邦达；而从采集到的信息发现，今年上半年固废招投标总量出现大幅上升，同比去年实现处理能力增长126%，总投资金额增长107%。上半年中标处理能力为66077吨/天，整体投资额达到259亿元。预计今年将迎来垃圾焚烧处理项目的招标“爆发期”，龙头公司将揽获大量新项目，但需注意目前中标价格中枢下移，对运营业绩将带来压力，建议关注桑德环境、盛运股份[2.24%资金研报]。预计目前火电脱硫市场将主要集中在升级改造，随着火电脱硝电价和除尘电价的敲定，电厂改造动力提升；而火电脱硝将在“十二五”最后两年进入“爆发期”。