王玉珍：碳金融的中国战略与商业银行策略

　　一、背景分析：碳金融已经成为未来新的战略制高点

　　1997年由近200个国家签订的《京都议定书》，被认为是催生低碳经济的制度框架和运行规则。这一议定书于2005年正式生效后，全球碳交易市场呈现出爆炸式增长。根据世界银行的数据，全球碳交易总额2008年已达到1260亿美元，为2005年的10倍多。而英国新能源财务公司曾在2009年6月发表报告，预测全球碳交易市场2020年将达到3.5万亿美元，有望超过石油市场，成为世界第一大市场。另据估计，在2020年，全球银行业仅从碳交易、基础设施融资和咨询业务中一小部分业务活动所获得的收入就可能高达150亿美元。

　　碳金融是指服务于旨在减少温室气体排放的各种金融制度安排和金融交易活动，主要包括碳排放权及其衍生品的交易和投资、低碳项目开发的投融资以及其他相关的金融中介活动。也有叫“绿色金融”并体现为“赤道原则”。随着绿色金融的深化，逐渐用“碳金融”来泛指所有服务于限制温室气体排放的金融活动。一般来说，碳金融主要包括四方面：一是“碳交易”市场机制，包括基于碳交易配额的交易和基于项目的交易；二是机构投资者和风险投资介入的碳金融活动；三是碳减排期货、期权市场，《京都议定书》签订以来，碳排放信用之类的环保衍生品逐渐成为西方机构投资者热衷的新兴交易品种；四是商业银行的碳金融创新。在初期，商业银行参与碳金融的常见途径是为碳交易提供中介服务，此后则逐渐发展出多种方式，包括设计各种碳金融零售产品，以及为企业直接提供融资服务等等。在发展碳金融方面，渣打银行、美国银行、汇丰银行等欧美金融机构做出了有益的创新试验。新兴市场的韩国光州银行在地方政府支持下推出了“碳银行”计划，尝试将居民节约下来的能源折合成积分，用积分可进行日常消费。

　　根据《京都议定书》的规定，中国作为非附件I国家，在2012年之前不需承担温室气体的减排任务，但中国可以以发展中国家的身份参与清洁发展机制（CDM）下项目的开发。这种情况决定了中国目前的碳金融业务主要为CDM项目的投融资以及相关的金融中介服务。目前，中国的商业银行也开展了碳金融有关业务，推出了CDM项目融资和挂钩碳交易的结构性产品等业务和产品：在项目融资方面，比较有代表性的是兴业银行，该行与国际金融公司（IFC）开展合作，截至2009年3月，全行34家分行全部发放了节能减排项目贷款业务，共支持全国91个节能减排项目，融资金额达到35.34亿元；而中国银行和深圳发展银行则先后推出了收益率挂钩海外二氧化碳排放额度期货价格的理财产品。

　　碳金融将逐渐成为未来碳经济甚至是经济发展的新的战略制高点，全球已经开始建立碳资本与碳金融体系，这将对未来全球经济与金融格局产生广泛而深远的影响。如果把低碳经济比喻为新的经济革命，那么碳金融将成为新的经济革命的战略制高点。

　　二、碳金融发展的中国国家战略

　　世界经济历经工业化、信息化之后，正在走向低碳化。低碳经济被认为是未来国家和企业竞争力之所在。有研究表明，低碳产品及其相关服务行业创造的收入，已经超过了航天业和国防业收入的总和，低碳行业正成为全球经济新的支柱之一。国际能源署(IEA)将其称做能源革命和环境革命，而碳金融将成为新的经济革命的战略制高点。

　　既然碳金融将成为新的经济革命的战略制高点，那么我国就必须从国家战略的高度研究和思考这一问题，并制定国家战略。

　　一是加强碳金融的战略研究和规划设计。国家部委和人民银行、银行业监督管理委员会要有专门的研究力量研究碳金融的制度、体制、发展方向、发展目标、战略构想和规划设计；要将碳金融战略纳入国家战略。

　　二是加强碳金融业务标准和运行规则的制定和研究。我国在工业革命时期和信息化革命时期已经失去了业务标准和规则制定的机会，而碳金融革命时期如果不加强这方面的研究又将再一次失去机会，过去讲一流企业定标准，二流企业出品牌，三流企业出产品。碳金融革命是又一次金融业的洗牌的机会，如果我们不能参与标准和规则的制定，我们将又一次沦落到被动接受其它国家标准和规则的不利状况。

　　三是组织推动我国的碳金融发展和普及工作，由金融机构的自主发展转变为国家层面的有组织、有目标、有措施的行动，实现碳金融的健康、稳定发展。