民营小水电徘徊在进与退之间 七成企业寻觅买家

　　目前，小水电资产的溢价率可达10%到15%，外资买家的接盘心态多是“赌人民币升值”。 

　　约三成资源炒家之外，急于将水电脱手的转让方多是经营困难者。一位福建籍投资商透露，自己的电站“有收入，没利润”。 

　　该投资者所投资水电总装机容量为6万千瓦，总投资约2.8亿元，其中包括贷款1亿元。其中，水电年发电量可达1.1亿千瓦时，以每千瓦时0.15元平均上网电价计，年收入约1600万元。而该电站的年均支出却超过2000万元，包括税收约100万元、利息约700万元、折旧约1200万元(按20年折旧)等。 

　　前述水电投资人士透露，由于银行不提供项目融资，因此水电投资均是采取资产抵押贷款，国有企业开发投资只需动用20%自有资金，其他多数资金可以从银行借贷。而民企没有太多资产可作抵押，从银行贷款特别困难，一般只能获得项目投资资金的30%至40%。 

　　“许多投资商需要从社会大量融资，他们所要支付的月利率往往比银行贷款高出1倍多，较大程度上造成很多水电项目资金难以为继。”该水电投资人士说。 

　　张博庭透露，亏损的经营状况让不少小水电开发商望而却步。目前，云南德宏州一个新获批的1万千瓦项目，业主并不太愿意往前推进；老屋河的开发投资商在建了二级电站后，对一级电站失去兴趣，工程投入600万元后处于停工状态。 

　　转让水电站成为很多资金紧张的民营投资者必然的选择，而接盘者多是大型国有企业。《财经》记者了解到，华能、大唐、华电、国电、中电投等电力巨头均在四川、云南等西南地区积极洽购中小水电项目，但他们的眼光一般都比较挑剔，更青睐于水资源条件好、装机容量相对较大的电站。 

　　“窝电”难题 

　　“水电最大的优势是收益稳定，最怕的问题就是电上不了网。”多位受访人士对《财经》记者表示，云南、贵州、四川、甘肃等省的小水电上网问题尤其突出，主要原因是电网建设严重滞后，小水电不得不遭遇“窝电”(电站无法达到设计发电量)难题。 

　　云南怒江州孙足河一位电站负责人表示，该河多年平均流量为17立方米/秒，最大流量可达50立方米/秒，但流域电站自投产以来从来就没有发满过。 

　　“每秒13立方米的流量就能让电站满发1.3万千瓦(时)，可电力送不出，电站只能低负荷运行，最高运行负荷也仅仅为8000多千瓦(时)。”该负责人称。 

　　怒江州电网公司调度中心的一份2009年上半年上网电量分析结果显示，2009年1月至6月，全州水电装机容量增加23.6万千瓦，但是累计发电7.3亿千瓦时，同比降低8900万千瓦时。其中，装机容量1万千瓦以上的电站利用小时数929小时，同比下降635小时；装机容量1万千瓦以下的电站利用小时数达1423小时，同比下降650小时。 

　　该人士介绍，装机1万千瓦以下的电站多是厂网分开时剥离出来的电站，而装机1万千瓦以上的电站多是新建的民营电站。 

　　《财经》记者获悉，目前，怒江州2.5万千瓦以下电站，年实际发电量还不足设计发电量的一半。 

　　造成这一“窝电”现象最主要的原因是，电网、电源建设不同步，电网接入能力弱，电网公司又过于强势，这让小水电上网难上加难。 

　　两年前，位于云南保山市的敢顶河电站曾向保山电力公司递交报告，请求允许限负荷并网试运行。几日后，该电站接到“开关站改扩建完成前，不同意并网运行”的回复，并被要求与电力公司共同承担开关站改扩建工程费用，约计140万元。而按照双方此前的约定，开关站仅需做变压器增容工作即可，投资也仅需20余万元。 

　　敢顶河电站的投资商认为保山电力公司的要求并不合理，遂没有答应，此后长达一年多的时间里，该电站处于空置状态，具备投产能力但没有发电。 

　　另一位小水电业主透露，其投资的电站即使附近有变电站，仍被当地电网公司要求接入几十公里之外的另一变电站，该项接入工程需要增加投资上千万元，费用全部由业主承担。否则，电站就无法实现并网运行。 

　　一家水电央企负责人告诉《财经》记者，地处偏远地区的项目开工后，企业会和电网公司协商加快电网建设步伐，若电网规划与建设进度衔接不上，企业一般会自己先自建线路。 

　　“央企实力足，但民企没有这个实力。”上述投资人士说，电网建设投入成本相当高，有时甚至和建设一个水电站的成本一样多。 

　　前述小水电业主告诉《财经》记者，云南很多小水电投资方均希望五大电力集团尽快到缅甸建大水电站，然后把电力卖到中国，这样国家会推动电网建设，小水电就可以搭顺风车。“民企和电网公司没有谈判权，电网建设需要依靠央企去谈判。” 

　　悲观人士指出，即使电网建设跟上脚步，一旦水电电量供应达到一定负荷，首先被挤压的肯定是小水电，“毕竟你和电网公司的议价能力不如大企业强”。 

　　水电并入电网的比例四川最高，超过50%，云南、贵州、湖南、湖北等地的水电并网比例均在35%左右。